Giá Đồng Tăng Vọt Khi Trung Quốc Thúc Đẩy Kích Thích Kinh Tế - Ngày 30/09/2024

Trong tuần này, giá đồng đã có một sự phục hồi ấn tượng, chủ yếu được thúc đẩy bởi niềm lạc quan của nhà đầu tư sau khi Trung Quốc công bố một gói kích thích kinh tế lớn nhằm khôi phục lĩnh vực sản xuất. Gói kích thích này đã tạo ra hiệu ứng tích cực, đưa giá đồng trên Sàn giao dịch kim loại London (LME) vượt mốc 10.000 USD/tấn lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm nay. Sự tăng giá này không chỉ phản ánh sự kỳ vọng vào triển vọng kinh tế của Trung Quốc mà còn cho thấy tâm lý lạc quan của thị trường đối với nhu cầu đồng trong tương lai.

Tâm lý tích cực cũng được củng cố bởi dữ liệu về mức tồn kho đồng ở Thượng Hải, nơi ghi nhận sự sụt giảm đáng kể. Điều này cho thấy rằng nhu cầu tiêu thụ đồng có thể đang gia tăng, đặc biệt trong bối cảnh Trung Quốc nỗ lực khôi phục các hoạt động sản xuất sau giai đoạn suy giảm. Các nhà phân tích cho rằng, sự phục hồi này có thể tạo động lực cho các hoạt động đầu tư và sản xuất, đồng thời giúp ổn định thị trường đồng trên toàn cầu.

Tuy nhiên, bất chấp những tín hiệu tích cực về giá cả, Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế (ICSG) đã đưa ra một dự báo thận trọng hơn về tình hình cung cầu trong tương lai. Trong bản cập nhật gần đây, ICSG cho biết thặng dư nguồn cung toàn cầu dự kiến sẽ đạt 469.000 tấn trong năm 2024 và 194.000 tấn vào năm 2025. Những con số này phản ánh sự điều chỉnh đáng kể so với dự báo trước đó vào tháng 4, cho thấy thị trường có thể sẽ gặp phải một số áp lực trong thời gian tới.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự thay đổi trong dự báo thặng dư này là do nguồn cung dự kiến sẽ gia tăng. Sản lượng khai thác đồng được ước tính sẽ tăng 1,7% vào năm 2024, mặc dù con số này thấp hơn một chút so với mức tăng trong năm 2023. Tuy nhiên, điều này vẫn đánh dấu sự cải thiện đáng kể so với mức dự báo chỉ 0,5% được đưa ra trước đó. Hơn nữa, ICSG còn dự đoán rằng sản lượng khai thác sẽ tiếp tục gia tăng với tỷ lệ 3,5% vào năm 2025, nhờ vào sự phát triển của các dự án khai thác lớn.

Bên cạnh sự tăng trưởng trong sản xuất, sản lượng kim loại tinh chế cũng được dự báo sẽ tăng 4,2% trong năm nay, vượt xa mức tăng 2,8% đã được dự đoán trước đó. Tuy nhiên, sự chênh lệch giữa tốc độ tăng trưởng sản xuất mỏ và lò luyện kim đang khiến cho thị trường nguyên liệu trở nên chặt chẽ hơn. Điều này cũng đồng nghĩa với việc chi phí xử lý tại chỗ để chuyển đổi quặng thành kim loại tinh chế gần như đang ở mức bằng không, tạo ra những thách thức cho các nhà sản xuất. Mặc dù có sự gia tăng trong công suất nấu chảy, đặc biệt ở Trung Quốc, điều này cũng chỉ ra rằng thị trường có thể đang gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu tăng lên trong ngắn hạn.

Thực tế là sản lượng kim loại tinh chế tại Trung Quốc đã tăng 6,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong 8 tháng đầu năm 2024, ngay cả khi các nhà sản xuất hàng đầu đã kêu gọi giảm sản xuất tập thể. Dữ liệu cho thấy rằng trong khi phân khúc nguyên liệu thô đang bị siết chặt, dự trữ đồng toàn cầu đã đạt mức cao nhất trong bốn năm vào cuối tháng Tám, cho thấy thị trường vẫn có khả năng đáp ứng nhu cầu hiện tại.

ICSG cũng duy trì dự báo tăng trưởng nhu cầu đồng tại Trung Quốc, dự kiến mức tăng khiêm tốn 2,0% trong năm nay và 1,8% vào năm 2025. Mặc dù nhu cầu toàn cầu được ước tính sẽ tăng 2,2% trong năm nay, điều này vẫn không đủ để theo kịp sự tăng trưởng trong sản xuất tinh chế, dẫn đến sự gia tăng thặng dư. Điều này đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì mức giá hiện tại trong bối cảnh nguồn cung có thể tăng nhanh hơn so với nhu cầu.

Đà tăng giá đồng trong tuần này chủ yếu tập trung vào triển vọng nhu cầu từ thị trường Trung Quốc, nhưng cũng không thể bỏ qua thực tế rằng chênh lệch thời gian từ tiền mặt đến ba tháng trên LME vẫn tiếp tục giao dịch trong trạng thái contango rộng. Điều này cho thấy rằng thị trường không phải đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt đồng, mà có thể đang phản ánh sự điều chỉnh trong nhu cầu và nguồn cung trong tương lai. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tình hình thị trường để có thể điều chỉnh chiến lược đầu tư phù hợp, nhằm tận dụng cơ hội từ sự biến động của giá đồng trong thời gian tới.