BCA: Tăng Trưởng Của Đồng Tiền ASEAN Không Dựa Trên Nền Tảng Vững Chắc - Ngày 03/09/2024

BCA Research vừa đưa ra quan điểm hoài nghi về tính bền vững của sự phục hồi gần đây của các đồng tiền ASEAN, dự báo rằng một cuộc suy thoái kinh tế có thể sẽ sớm diễn ra. Theo báo cáo của công ty này, giá trị tăng của các đồng tiền ASEAN không có sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản của nền kinh tế. Đặc biệt, khi các đơn đặt hàng xuất khẩu toàn cầu đang thu hẹp lại, viễn cảnh suy giảm xuất khẩu của các quốc gia ASEAN trở nên rõ ràng hơn, dẫn đến việc các đồng tiền này có khả năng mất giá so với đồng đô la Mỹ.

BCA Research cũng lưu ý rằng chênh lệch lãi suất chính sách giữa các nước ASEAN và Hoa Kỳ trong quá khứ không đóng vai trò quan trọng trong việc xác định giá trị của các đồng tiền ASEAN. Sự tăng giá gần đây dường như không xuất phát từ sự thay đổi lãi suất, mà chủ yếu do các yếu tố ngắn hạn và tâm lý thị trường. Tuy nhiên, những yếu tố này có thể không kéo dài, đặc biệt là trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu gia tăng.

Trong tình huống rủi ro toàn cầu leo thang, BCA dự báo rằng đồng ringgit của Malaysia và đồng baht của Thái Lan sẽ có hiệu suất tốt hơn so với các đồng tiền của các thị trường mới nổi khác. Sự vượt trội này được cho là nhờ vào vị thế của Malaysia và Thái Lan là các quốc gia chủ nợ ròng, có khả năng chịu đựng tốt hơn trong bối cảnh thị trường biến động. Những quốc gia này có lợi thế từ dòng vốn ổn định và ít phụ thuộc hơn vào các khoản vay từ bên ngoài.

Ngược lại, BCA Research dự đoán rằng đồng peso Philippines và rupiah Indonesia sẽ chịu áp lực giảm giá mạnh hơn so với các đồng tiền ASEAN khác. Với vị thế là các quốc gia con nợ ròng lớn, Philippines và Indonesia dễ bị tổn thương hơn khi thị trường trở nên bất ổn. Những quốc gia này phải đối mặt với nguy cơ rút vốn nhanh chóng và lãi suất cao hơn, tạo ra áp lực lớn hơn lên các đồng tiền của họ trong giai đoạn khó khăn kinh tế.

Báo cáo kết luận rằng xu hướng tăng giá hiện tại của các đồng tiền ASEAN là tạm thời và không phù hợp với các chỉ số kinh tế cơ bản. Sự phục hồi này có thể sẽ gặp phải nhiều thách thức khi các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn mất đi và thị trường bắt đầu tập trung vào những rủi ro dài hạn và các yếu tố cơ bản hơn, vốn thường thúc đẩy sức mạnh tiền tệ.