BofA Dự Kiến Đồng Franc Thụy Sĩ Sẽ Suy Yếu Trở Lại Trong Bối Cảnh SNB Hành Động - Ngày 14/08/2024

Các nhà phân tích của BofA Securities đã đưa ra cảnh báo về sự can thiệp gần đây của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) vào thị trường ngoại hối, với mục tiêu làm suy yếu đồng franc Thụy Sĩ (CHF) trong bối cảnh thị trường đang trải qua nhiều biến động lớn. Điều này đã làm dấy lên nhiều lo ngại về khả năng đồng CHF sẽ tiếp tục suy yếu trong thời gian tới.

Theo BofA, đồng CHF có thể sẽ tiếp tục mất giá vì Tỷ giá hối đoái hiệu quả thực tế (REER) của đồng tiền này đã phục hồi đáng kể từ mức giảm hồi đầu năm. Sự phục hồi này đã tạo ra áp lực lên SNB trong việc nới lỏng các điều kiện tiền tệ nhằm ổn định thị trường tài chính.

Hành động can thiệp vào thị trường ngoại hối của SNB diễn ra vào tuần trước được coi là dòng chảy can thiệp lớn thứ hai trong năm 2024, và là một phần quan trọng trong chiến lược kép của SNB. Chiến lược này bao gồm việc điều chỉnh lãi suất cùng với việc bán ngoại hối nhằm đạt được mục tiêu kiểm soát lạm phát, đồng thời ổn định đồng CHF.

Trong nửa đầu năm 2024, nhu cầu mạnh mẽ đối với các giao dịch chênh lệch lãi suất dường như không thể ngăn cản, thể hiện qua bảng xếp hạng ngoại hối G10. Tuy nhiên, đến cuối tháng Bảy, cặp tỷ giá EUR/CHF đã mất hết những mức tăng đã đạt được kể từ đầu năm, đánh dấu sự đảo ngược đáng kể của xu hướng tăng trước đó.

Phản ứng của SNB đối với những biến động này là rất quyết liệt, thể hiện qua sự gia tăng đáng kể của tiền gửi kỳ hạn trong thời gian gần đây. Đây là mức tăng lớn thứ hai kể từ tháng Tư, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng ở Trung Đông gia tăng, và lớn thứ tư kể từ năm 2023. Những biến động này đã dẫn đến quyết định cắt giảm lãi suất của SNB vào ngày 20/6, một động thái mà các nhà phân tích của BofA cho rằng có thể sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của SNB trong cuộc họp vào tháng 9 tới.

Đầu tuần này, đã có một số sự đảo ngược trong đà tăng gần đây của CHF, cho thấy xu hướng suy yếu có thể tiếp tục. BofA phân tích rằng đồng CHF có khả năng sẽ suy yếu thêm so với các đồng tiền khác như đô la Úc (AUD) và bảng Anh (GBP). Các cặp tiền tệ này đang trở thành chỉ báo rõ ràng về khả năng đảo chiều trung bình trong khối lượng giao dịch, với lợi nhuận tiềm năng trong các cặp EUR/CHF và USD/CHF được xem như là các vị trí phòng thủ cho một CHF yếu hơn.

Cuối cùng, BofA nhấn mạnh rằng mặc dù triển vọng cơ bản giữa Thụy Sĩ và các đối tác quốc tế không thay đổi, việc định vị các vị trí giao dịch ngắn hạn trên CHF có thể trở nên hấp dẫn hơn. Với bối cảnh này, họ khuyến nghị các nhà đầu tư nên cân nhắc chiến lược tiếp cận phòng thủ khi giao dịch với đồng CHF.