UBS Nâng Dự Báo USD/JPY, Đặt Kỳ Vọng Tỷ Giá Chạm Mốc 160 - Ngày 14/11/2024

UBS đã đưa ra bản cập nhật dự báo về tỷ giá USD/JPY trong một báo cáo vào hôm thứ Năm, nhấn mạnh rằng sự biến động mạnh mẽ của cặp tiền tệ này có thể tiếp tục diễn ra trong thời gian tới. Ngân hàng cho rằng một đợt tăng đột biến lên mức 158-160 vẫn là khả thi, đặc biệt trong trường hợp lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng thêm từ 30-40 điểm cơ bản, đạt mức 4,8%. Đây là một kịch bản không loại trừ khi các yếu tố kinh tế vĩ mô và chênh lệch lãi suất tiếp tục đóng vai trò chi phối xu hướng tỷ giá.

UBS đã điều chỉnh dự báo ngắn hạn và trung hạn của mình, đưa ra kỳ vọng rằng tỷ giá USD/JPY sẽ đạt mức 155 vào tháng 12 năm 2024, sau đó giảm dần xuống 152 vào tháng 3 năm 2025, 150 vào tháng 6 và 147 vào tháng 9 cùng năm. Đến cuối năm 2025, UBS dự báo tỷ giá sẽ giảm sâu hơn về mốc 145. Đây là một sự điều chỉnh đáng chú ý so với dự báo trước đó, khi ngân hàng kỳ vọng các mức 147, 143, 140 và 138 trong các giai đoạn tương ứng.

Ngân hàng cũng nhấn mạnh mối tương quan chặt chẽ giữa chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ và Nhật Bản với sự biến động của USD/JPY. Phân tích độ nhạy trong ba năm qua cho thấy rằng mỗi khi chênh lệch lợi suất tăng thêm 10 điểm cơ bản, tỷ giá USD/JPY thường tăng khoảng một yên. Tuy nhiên, UBS lưu ý rằng tỷ giá hiện tại đang ở mức cao hơn so với sự phân bổ hợp lý dựa trên lợi suất, và cặp tiền này có thể sẽ giảm về mức 145-146 trong dài hạn, phản ánh các điều kiện kinh tế ổn định hơn.

Bên cạnh yếu tố lợi suất, UBS còn xem xét tác động từ các yếu tố địa chính trị và chính sách kinh tế của Mỹ. Ngân hàng cho rằng căng thẳng thương mại giữa Mỹ và các đối tác quốc tế, cũng như định hướng chính sách dưới nhiệm kỳ của ông Trump, có thể gia tăng áp lực lên đồng yên, thúc đẩy xu hướng điều chỉnh giảm của USD/JPY. Điều này đặc biệt quan trọng khi chính quyền Mỹ có thể tập trung vào việc giảm giá trị đồng đô la hoặc thúc đẩy đồng yên mạnh hơn để tạo lợi thế thương mại.

Đối với các nhà đầu tư, UBS đưa ra khuyến nghị rằng những đợt tăng đột biến của USD/JPY lên mức 160 trong ngắn hạn có thể là cơ hội để thực hiện các giao dịch bán chiến lược. Mặc dù mốc 160 là khả thi, ngân hàng này cho rằng đây là mức "không bền vững" và có thể dẫn đến các biện pháp can thiệp từ phía Nhật Bản nhằm ổn định thị trường. Thực tế, Nhật Bản đã từng can thiệp trong các tình huống tương tự khi tỷ giá đạt đến những mức đỉnh lịch sử vào đầu năm 2024.

Trong dài hạn, UBS dự báo USD/JPY sẽ đối mặt với áp lực giảm đáng kể do chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Với việc lợi suất trái phiếu Mỹ được dự đoán sẽ giảm dần trong những năm tới, động lực hỗ trợ cho đồng đô la sẽ yếu đi, kéo theo xu hướng giảm giá của USD/JPY. UBS nhận định rằng tỷ giá này có thể kết thúc năm 2025 ở mức 145, phản ánh sự thay đổi trong các điều kiện kinh tế và chính sách tiền tệ toàn cầu.

Ngân hàng cũng cảnh báo rằng, mặc dù ngắn hạn có thể chứng kiến sự biến động mạnh mẽ, xu hướng dài hạn của USD/JPY sẽ phụ thuộc nhiều vào các yếu tố như chính sách tiền tệ của Fed, triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ, và mức độ can thiệp thị trường của Nhật Bản. Những yếu tố này sẽ là chìa khóa định hình đường đi của tỷ giá trong những năm tới, khi nhà đầu tư tiếp tục đánh giá các rủi ro và cơ hội trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy bất ổn.

Một trong những điểm đáng chú ý trong kế hoạch của Merz là việc tái cơ cấu hệ thống phúc lợi xã hội. Ông dự định thay thế hệ thống thu nhập công dân hiện tại của Thủ tướng Scholz bằng một hệ thống phúc lợi có tính giới hạn hơn, nhằm khuyến khích người lao động tham gia vào thị trường lao động thay vì nhận hỗ trợ từ nhà nước. Bên cạnh đó, Merz cũng đề xuất các biện pháp khuyến khích người dân làm việc nhiều hơn và lâu hơn, như việc giảm các khoản trợ cấp xã hội đối với những người không nhận công việc có sẵn.

Trong bối cảnh hiện nay, có thể thấy rằng Merz đang đi theo một con đường khá mạo hiểm khi đối mặt với những thách thức lớn như sự suy giảm năng lực cạnh tranh của nền kinh tế Đức và các vấn đề năng lượng. Tuy nhiên, với tầm nhìn của mình và sự hỗ trợ từ cộng đồng doanh nghiệp, Merz hy vọng sẽ tạo ra một sự thay đổi mạnh mẽ, đưa Đức trở lại vị thế dẫn đầu trong nền kinh tế toàn cầu. Dù con đường này không hề dễ dàng, nhưng nếu có thể thực hiện được, các cải cách của ông sẽ đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lịch sử phát triển của nền kinh tế Đức.