Đồng USD Hồi Phục Nhờ 'Trump Trade', Nhưng Lợi Nhuận Có Nguy Cơ Thu Hẹp – UBS - Ngày 19/10/2024

Đồng USD đã được hưởng lợi từ hiệu ứng của "Trump Trade" khi cơ hội trở lại Nhà Trắng của ứng viên đảng Cộng hòa Donald Trump ngày càng gia tăng. Tuy nhiên, UBS cảnh báo rằng sự phục hồi này chỉ nên xem là cơ hội để bán, vì ảnh hưởng của Trump có thể không đảm bảo được động lực tăng trưởng dài hạn cho đồng bạc xanh.

Trong một báo cáo vào thứ Sáu, UBS cho biết: "Chúng tôi kỳ vọng USD sẽ tiếp tục phục hồi nếu ông Trump giành chiến thắng, nhưng trong trung hạn, sự ảnh hưởng của ông ấy có thể không tạo ra tín hiệu tích cực cho thị trường tiền tệ. Vì vậy, chúng tôi khuyên các nhà đầu tư tận dụng những đợt tăng giá mạnh của USD để bán."

USD Tăng Nhờ Kỳ Vọng Trump Sẽ Trở Lại, Nhưng Không Phải Là Tín Hiệu Dài Hạn

Khi cuộc bầu cử Mỹ chỉ còn hơn hai tuần, cuộc đua trở nên sát sao và khó dự đoán, với nhiều cuộc thăm dò cho thấy Trump đang dần vượt qua Phó Tổng thống Kamala Harris. Sự phục hồi gần đây của USD phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào khả năng chiến thắng của Trump, khiến "Trump Trade" – khái niệm chỉ các giao dịch hưởng lợi từ chính sách của ông – trở nên hấp dẫn với nhà đầu tư.

Tuy nhiên, UBS nhận định rằng động lực này sẽ khó duy trì lâu dài. Ngân hàng dự báo tỷ giá EUR/USD sẽ tiến tới mức 1,16 vào năm 2025, cho thấy không có nhiều dư địa cho USD để duy trì đà tăng trưởng trong dài hạn.

Sự phục hồi của USD có thể chỉ là thoáng qua, vì các yếu tố nền tảng như lạm phát và chính sách tiền tệ vẫn tạo ra rào cản. Chúng tôi dự đoán thị trường sẽ dần dịch chuyển khỏi USD khi triển vọng kinh tế toàn cầu cải thiện, UBS nhận định.

Sức Ép Từ Thị Trường Mới Nổi Và Đồng Tiền Tăng Trưởng Khác

Trong bối cảnh đồng USD đang mạnh lên, nhiều loại tiền tệ từ các thị trường mới nổi đã gặp khó khăn. Tuy nhiên, UBS cho rằng một số đồng tiền như rand Nam Phi (ZAR) và peso Mexico (MXN) sẽ có triển vọng khả quan trong thời gian tới.

Chúng tôi tin rằng đồng rand Nam Phi, với sự hỗ trợ từ một chính phủ có xu hướng cải cách, và đồng peso Mexico, vốn đã phản ánh rủi ro chính trị hiện tại trong định giá, là những lựa chọn đầu tư tốt cho trung hạn, UBS nhận định.

Mặc dù cả ZAR và MXN đã gặp áp lực trong những tuần gần đây do sức mạnh của đồng bạc xanh, nhưng những yếu tố nội tại mạnh mẽ có thể giúp hai đồng tiền này bật lại. Cùng lúc đó, UBS dự đoán rằng sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ của Mỹ và xu hướng thị trường toàn cầu sẽ làm giảm nhu cầu nắm giữ USD trong trung hạn.

Triển Vọng Trung Hạn Cho USD Và Các Kênh Đầu Tư Khác

UBS nhấn mạnh rằng mặc dù USD có thể tiếp tục được hỗ trợ bởi kỳ vọng chính trị và những yếu tố thị trường ngắn hạn, sức hấp dẫn dài hạn của đồng bạc xanh vẫn chịu ảnh hưởng từ các yếu tố kinh tế cơ bản và chính sách tiền tệ của Fed. Nếu Fed duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn dự kiến, USD có thể còn giữ được đà tăng, nhưng sự chuyển dịch sang các tài sản khác sẽ diễn ra khi kinh tế toàn cầu dần ổn định.

Trong khi đó, UBS khuyến nghị các nhà đầu tư tìm đến những cơ hội khác ngoài USD để tối ưu hóa lợi nhuận. Rand Nam Phi và peso Mexico được coi là những đồng tiền đáng giữ trong danh mục đầu tư trung hạn, nhờ lợi thế từ các chính sách cải cách và sự ổn định chính trị trong khu vực.

Trump Trade có thể tạo ra đợt sóng ngắn hạn cho USD, nhưng nó không mang lại triển vọng tăng trưởng bền vững. Nhà đầu tư cần thận trọng và cân nhắc chốt lời khi USD đạt đỉnh, UBS khuyến cáo.