USD/CNY Đối Mặt Biến Động: Nhận Định Từ Bank of America - Ngày 14/10/2024

Vào lúc 07:55 ET (11:55 GMT), tỷ giá USD/CNY tăng 0,3% và đạt mức 7,0849, ghi nhận mức tăng 1% trong tuần qua. Động lực tăng này phản ánh sự thận trọng từ các nhà đầu tư trước những sự kiện kinh tế và chính trị sắp tới, đặc biệt là cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào ngày 5 tháng 11.

Theo nhận định của các chuyên gia tại Bank of America (BOA), sự bất định xoay quanh cuộc bầu cử có thể tạo ra áp lực không đối xứng đối với đồng CNY. "Chúng tôi nhận định rằng, cuộc bầu cử Hoa Kỳ và các rủi ro về thuế quan liên quan có thể làm gia tăng khả năng mất giá của đồng nhân dân tệ so với USD," BOA cho biết trong một báo cáo ngày 14 tháng 10.

Mức Sàn Tỷ Giá và Nỗ Lực Phục Hồi Kinh Tế Trung Quốc

BOA chỉ ra rằng mức 7,00 USD/CNY đóng vai trò như một ngưỡng sàn kỹ thuật quan trọng cho đến cuối năm 2024, trong bối cảnh Trung Quốc đang cố gắng khôi phục động lực tăng trưởng kinh tế và củng cố uy tín tài chính. Nếu tỷ giá phá vỡ dưới ngưỡng này, điều đó có thể gây ra tình trạng thắt chặt tiền tệ không mong muốn, tạo thêm thách thức cho nền kinh tế Trung Quốc trong thời điểm họ cần kích thích tăng trưởng để đạt được mục tiêu GDP khoảng 5%.

Trên cơ sở đánh giá ngắn hạn trong 3 tháng và dài hạn trong 3 năm, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của USD/CNY là khoảng 6,95, BOA nhấn mạnh. "Việc duy trì tỷ giá dưới mức 7,00 có thể phản tác dụng, làm giảm khả năng nới lỏng tiền tệ và gây khó khăn cho Trung Quốc trong việc triển khai các chính sách thúc đẩy kinh tế."

Chiến Lược Quyền Chọn và Rủi Ro Chính Sách

Để đối phó với tình hình phức tạp này, BOA đã tham gia vào một chiến lược quyền chọn mua đối với cặp USD/CNH kỳ hạn 1 tháng, với mức giá từ 7,20 đến 7,35. Chi phí cho giao dịch này được xác định ở mức 27,25 điểm cơ bản, với tỷ lệ chi trả tối đa trên chi phí là 7,6:1. Tham chiếu kỳ hạn 1 tháng hiện tại đang đứng ở mức 7,0685, với mức Delta 15%.

Ngân hàng cũng chỉ ra rằng biến động ngụ ý trong các quyền chọn này đang được đẩy lên cao, tương tự như giai đoạn trước bầu cử Mỹ năm 2020. Tuy nhiên, điểm khác biệt quan trọng là rủi ro liên quan đến thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc hiện tại đã gia tăng đáng kể.

Chúng tôi dự đoán rằng căng thẳng thương mại và các chính sách thuế quan sau bầu cử có thể làm gia tăng sự biến động của cặp tỷ giá này. Bất kỳ tín hiệu gia tăng căng thẳng nào cũng sẽ gây áp lực lên CNY, đặc biệt nếu Mỹ áp dụng chính sách thuế mạnh tay, các nhà phân tích tại BOA cho biết.

Rủi Ro Tiềm Ẩn và Khả Năng Ổn Định

Mặc dù BOA kỳ vọng biến động của USD/CNY sẽ tiếp tục trong thời gian tới, nhưng vẫn có những rủi ro có thể làm thay đổi quỹ đạo này. Một trong những rủi ro chính là việc đồng USD suy yếu trên diện rộng, có thể xảy ra nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giảm lãi suất mạnh hơn dự kiến hoặc nền kinh tế Mỹ suy yếu. Ngoài ra, một kết quả bầu cử Mỹ thuận lợi, không làm gia tăng căng thẳng giữa Washington và Bắc Kinh, cũng có thể tạo ra môi trường ổn định hơn cho đồng CNY.

Trong trường hợp mối quan hệ thương mại Mỹ - Trung dịu đi sau bầu cử, sự biến động của cặp USD/CNY sẽ giảm và đồng nhân dân tệ có thể phục hồi trở lại mức ổn định hơn, BOA nhận định.

Triển Vọng Tổng Quan

Nhìn chung, Bank of America cho rằng sự biến động mạnh của cặp USD/CNY là điều không thể tránh khỏi trong thời gian tới, đặc biệt trong bối cảnh cuộc bầu cử Mỹ đang đến gần và rủi ro chính sách thuế quan vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, kết quả chính sách sau bầu cử sẽ là yếu tố then chốt quyết định xu hướng dài hạn của cặp tỷ giá này. "Thị trường tiền tệ đang theo dõi sát sao các tín hiệu chính sách từ cả Mỹ và Trung Quốc để điều chỉnh kỳ vọng," BOA kết luận.