Layer 2 Chưa Đủ Sức Ăn Mòn Doanh Thu Của Ethereum, Theo Sygnum Bank - Ngày 25/10/2024

Các lo ngại rằng sự phát triển của các giải pháp mở rộng layer-2 có thể làm suy giảm doanh thu từ mainnet Ethereum và gây áp lực lên giá ETH vẫn còn là nhận định vội vàng, theo chuyên gia ngành tài chính crypto.

Katalin Tischhauser, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Sygnum Bank, cho biết trong cuộc phỏng vấn với Cointelegraph rằng:

“Còn quá sớm để khẳng định liệu các giải pháp layer-2 có tạo ra sự cạnh tranh với mainnet hay sẽ thúc đẩy tăng trưởng chung cho Ethereum.”

Các giao thức layer-2 được thiết kế để giảm phí và tăng tốc giao dịch, tuy nhiên, nhiều người lo ngại chúng sẽ “giành” khách hàng từ mainnet, ảnh hưởng đến doanh thu phí giao dịch của Ethereum. Điều này đã phần nào thể hiện qua sự sụt giảm phí Ethereum từ mức 30 triệu USD mỗi ngày trong năm 2021-2022 xuống còn 1 đến 5 triệu USD gần đây, theo dữ liệu từ Crypto Fees.

Tischhauser nhấn mạnh rằng mặc dù sự sụt giảm doanh thu từ phí giao dịch là không thể tránh khỏi, nhưng khả năng mở rộng quy mô qua layer-2 có thể mở ra cơ hội doanh thu mới cho Ethereum:

“Các giải pháp layer-2 giúp tăng cường các giao dịch trước đây không thể thực hiện vì chi phí cao, cuối cùng sẽ thúc đẩy tăng trưởng cho mainnet Ethereum.”

Bà lưu ý rằng các giao dịch trên layer-2 vẫn cần xác nhận trạng thái cuối cùng trên layer-1, nghĩa là sự phát triển của layer-2 sẽ vẫn gắn bó mật thiết với sự tăng trưởng của Ethereum.

Những lo ngại đã gia tăng vào ngày 10/10 khi Uniswap, một trong những giao thức tạo doanh thu lớn nhất cho Ethereum, công bố kế hoạch chuyển hoàn toàn sang layer-2 Unichain. Sự chuyển dịch này có thể khiến Ethereum mất từ 400 đến 500 triệu USD doanh thu hàng năm, ảnh hưởng đến lợi nhuận của các nhà xác thực (validator).

Matthew Sigel, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số tại VanEck, nhận định rằng nếu tỷ lệ doanh thu giao dịch giữa Ethereum và layer-2 duy trì ở mức 10:90 như trong 4 tháng qua, giá ETH có thể giảm từ mức dự báo 22.200 USD xuống còn 7.300 USD vào năm 2030.

Ngoài layer-2, Ethereum còn phải cạnh tranh với các blockchain layer-1 khác cung cấp phí rẻ hơn và giao dịch nhanh hơn, chẳng hạn như Solana. Theo Leena ElDeeb, chuyên gia phân tích tại 21Shares, điều này tạo ra thêm áp lực cho Ethereum, đặc biệt trong bối cảnh doanh thu phí giảm sút.

Tuy nhiên, Henrik Andersson, Giám đốc Đầu tư của Apollo Capital, lạc quan rằng chiến lược mở rộng qua layer-2 đã giúp Ethereum duy trì vị thế dẫn đầu:

“Nếu không có các cải tiến trên layer-2, Ethereum đã sớm đánh mất vị thế. Những nỗ lực này sẽ mang lại doanh thu dài hạn và ngăn người dùng chuyển sang các blockchain khác.”

Andersson cho rằng trong 6 tháng tới, ETH có thể trở thành tài sản có độ biến động cao, thu hẹp khoảng cách giá với Bitcoin. Ông dự báo rằng ETH có thể đạt mức đỉnh mới vào năm 2025 hoặc sớm hơn nếu tiếp tục duy trì chiến lược phát triển hiện tại.

Hiện tại, ETH đang giao dịch ở mức 2.500 USD, thấp hơn 49% so với mức đỉnh 4.878 USD vào ngày 10/11/2021. Mặc dù thị trường có tâm lý bi quan, những cải tiến trên layer-2 có thể là chìa khóa mở ra tương lai tươi sáng hơn cho Ethereum.